Momentum Trading System Pdf

Momentum Trading Parte 1 de 3 Antecedentes Bruce Vanstone é professor assistente da Bond University na Austrália. Ele completou seu doutorado em Finanças Computacionais em 2006 e é um apresentador e editor regular de trabalho acadêmico em sistemas de comércio de ações. Ele ensina cursos de bolsa de bolsa na universidade e consulta a Porter Capital Management na concepção de sistemas de negociação mecânicos e baseados em regras. Mais informações sobre pesquisa e métodos de Bruces podem ser encontradas em trading. it. bond. edu. au. A volatilidade dos mercados financeiros ao longo dos próximos anos é susceptível de provocar abordagens baseadas em regras gerenciadas mais ativamente para superar os sistemas de tendência a longo prazo. Solicitei a Bruce que escreva uma série de artigos com base em suas experiências com o impulso comercial. Introdução O objetivo desta série de artigos de 3 partes é fornecer informações sobre os potenciais benefícios do impulso de investimento. Nesta série, vou tentar explicar o impulso, os potenciais retornos disponíveis para os investidores momentâneos e a forma como a Porter Capital combina estratégias mecânicas baseadas em regras e o efeito momentum para oferecer benefícios aos investidores. A principal anomalia Desde a sua descoberta inicial por DeBondt amp Thaler em 1985 1. o efeito momentum foi documentado e pesquisado em muitos mercados em todo o mundo. Muitos comerciantes e investidores saberiam da noção acadêmica do mercado eficiente e a implicação de que essa eficiência tem sobre a capacidade dos investidores e comerciantes de obter lucros. O que você pode não estar ciente é que o pai da hipótese de mercado eficiente, Eugene Fama, refere-se ao impulso como a principal anomalia inexplicável. Em outras palavras, o sucesso do investimento baseado em impulso é considerado por muitos como uma exceção ao eficiente Hipótese de mercado. O que é, em seus termos mais simples, o ímpeto refere-se à compra de ações que exibem superávit passado. As pesquisas mostram que os estoques que exibiram um desempenho forte ao longo de algum período histórico definido, tendem a continuar apresentando desempenho forte para alguns períodos futuros. Isso significa que os investidores podem potencialmente engatar um forte estoque de impulso. Na parte 2 desta série, utilizarei simulações para explorar os potenciais riscos e benefícios da abordagem momentânea. Um Comércio de Momento Típico O comércio de impulso típico tem uma história de direção e força claramente definida. A Figura 1 mostra uma tabela de atividade de preço para ALL (Aristocrat Leisure), de agosto de 2004 a abril de 2005. No final de agosto de 2004, há uma clara queda de preços em volume muito pesado. Isso marca o início da oportunidade momentânea. Nos próximos meses, a atividade de preços demonstra uma direção claramente definida. É credível O efeito momentum tem sido amplamente pesquisado e documentado nos mercados de ações internacionais e australianos. Por exemplo, o Rouwenhorst 3 testou estratégias de impulso em 12 mercados europeus usando dados de 1980 a 1995 e descobriu que os retornos de impulso estavam presentes em todos os países e seus efeitos duraram aproximadamente um ano. Griffin et al. 4 encontraram suporte para a rentabilidade do impulso investindo em mais de 40 países, e concluiu globalmente, os lucros momentais são grandes e estatisticamente confiáveis ​​em períodos de crescimento econômico negativo e positivo. Momentum foi minuciosamente pesquisado em praticamente todos os mercados de ações mundiais. Os efeitos de Momentum também foram documentados em outras classes de ativos, como moedas estrangeiras 5. commodities 6 e imóveis 7. É justo dizer que o efeito momentum parece ser um dos efeitos mais benéficos para os investidores. Uma pesquisa completa parece indicar que o investimento baseado em impulso não aumenta o risco de investimento e que os efeitos de impulso estão presentes durante ciclos econômicos bons e maus. Quando funciona melhor Como todas as abordagens de investimento, o impulso de investimento está sujeito aos caprichos do investidor. Para muitos investidores, os retornos pobres não são tanto uma função de sua estratégia de investimento, mas também a própria implementação dessa estratégia. Todas as estratégias de investimento se beneficiam do aumento da disciplina e da responsabilidade que a negociação mecânica e baseada em regras traz, particularmente durante os ciclos de investimento difíceis. Eu discutirei este tópico com mais detalhes na terceira parte desta série de momentum. Referências DeBondt, W. F.M. E R. H. Thaler, o mercado de ações overreact Journal of Finance, 1985. 40: p. 793-805. Fama, E. e K. French, Fatores de Risco Comuns nos Retornos em Ações e Obrigações. Journal of Financial Economics, 1993. 33 (1). Rouwenhorst, K. G. Estratégias internacionais de Momentum. Journal of Finance, 1998. 53 (1): p. 267-284. Griffin, J. M. S. Ji e J. S. Martin, Global Momentum Strategies: A Portfolio Perspective. Disponível em: SSRN: ssrnabstract492804, 2004. Okunev, J. e D. White, as estratégias baseadas em momentum ainda funcionam nos mercados de moeda estrangeira Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2003. 38. Taylor, S. J. Previsão de preços de mercado. International Journal of Forecasting, 1998. 4: p. 421-426. Stevenson, S. Momentum efeitos e reversão média em títulos imobiliários. Journal of Real Estate, 2002. 23: p. 47-64.Introdução ao Momentum Trading Na negociação momentânea. Os comerciantes se concentram em estoques que estão se movendo significativamente em uma direção em alto volume. Os comerciantes do Momentum podem manter suas posições por alguns minutos, um par de horas ou até o período todo do dia da negociação, dependendo da rapidez com que o estoque se move e quando muda de direção. Aqui, veja bem o comércio de momentos e examine um dia típico na vida desse tipo de comerciante ativo. Revisando diferentes tipos de comerciantes Antes de nos concentrar na negociação de impulso, revelemos todos os principais estilos de negociação de ações: Scalping O scalper é um indivíduo que faz dúzias ou centenas de negócios por dia, tentando escalar um pequeno lucro de cada comércio, explorando o Oferta-perguntar spread. Os comerciantes Momentum Trading Momentum procuram ações que se movem significativamente em uma direção em alto volume e tentam saltar a bordo para montar o trem momentum para obter o lucro desejado. Por exemplo, a Netflix (Nasdaq: NFLX) aumentou mais de 260 para 330 de janeiro a outubro de 2013, que estava muito acima da sua avaliação. Sua taxa de PE foi acima de 400, enquanto seus concorrentes estavam abaixo de 20. O preço subiu tão alto principalmente porque muitos comerciantes de impulso estavam tentando lucrar com a tendência de alta. O que levou o preço ainda maior. Mesmo Reed Hasting, CEO da Netflix, admitiu que a Netflix é um estoque momentâneo durante uma teleconferência em outubro de 2013. Negociação técnica - Os comerciantes técnicos estão obcecados com gráficos e gráficos, observando linhas em estoque ou gráficos de índice para sinais de convergência ou divergência que possam Indicar sinais de compra ou venda. Fundamental Trading Fundamentalistas comercializam empresas com base em análise fundamental. Que examina eventos corporativos, como relatórios de ganhos reais ou antecipados, divisão de estoque. Reorganizações ou aquisições. Swing Trading Swing comerciantes são realmente comerciantes fundamentais que mantêm suas posições mais do que um único dia. A maioria dos fundamentalistas são realmente comerciantes de swing, uma vez que as mudanças nos fundamentos corporativos geralmente exigem vários dias ou mesmo semanas para produzir um movimento de preços suficiente para que o comerciante reivindique um lucro razoável. Os comerciantes principiantes podem experimentar cada uma dessas técnicas, mas, em última instância, devem se instalar em um único nicho, combinando seus conhecimentos e experiência de investimento com um estilo ao qual eles acham que podem dedicar mais pesquisas, educação e prática. Vamos começar a nossa exploração do impulso comercial. Um dia no tradutor da vida do Momentum Uma boa maneira de ilustrar a negociação de momentum é olhar para um dia típico de um comerciante de impulso: ele levanta uma hora antes do mercado se abrir, liga seu computador, fica online e faz logon imediatamente em um Das populares salas de conversação comercial ou quadros de mensagens. Ao olhar para estas placas, nosso herói concentra-se em ações que estão gerando uma quantidade significativa de zumbido. Ele analisa as ações que são foco de alertas comerciais com base em resultados ou recomendações de analistas. Estas são ações rumores de estar em jogo. E prevêem fornecer os movimentos de preços mais significativos em alto volume para esse dia de negociação. Ao navegar na web, ele também ativará a CNBC e ouvirá as menções de empresas que lançam notícias ou estão posicionadas para sofrer movimentos significativos. Ele vê as páginas de opções de equidade da manhã para encontrar ações com aumentos de volume significativos nas chamadas. Qualquer aumento nas chamadas escritas indica que um aumento ou diminuição de preços acima ou abaixo da opção premium é esperado. Uma vez que o mercado abre, ele observa sua lista inicial de ações em relação ao resto do mercado: Seus estoques estão subindo quando o mercado cai. Eles estão aumentando significativamente no preço em relação ao resto do mercado? Eles estão se comportando consistentemente com Suas expectativas com base em sua avaliação pré-mercado. Ele irá então restringir sua lista de observação para incluir apenas os estoques mais fortes: aqueles que aumentam mais rapidamente em maior volume do que o resto do mercado, negociação de ações contrárias ao mercado e ações com movimentos claramente impulsionados por fatores externos. Analisando os Gráficos Em seguida, um comerciante de impulso analisará a lista de ações que ele escolheu para se concentrar ao examinar seus gráficos. O principal indicador técnico de juros é o indicador de momentum - a variação líquida acumulada de um preço de fechamento de ações em uma série de períodos de tempo definidos. A linha de momentum é plotada como uma linha em tandem para o gráfico de preços, e exibe um eixo zero, com valores positivos indicando um movimento ascendente sustentado e valores negativos que indicam um movimento descendente potencialmente sustentado. Esse indicador de impulso para cima ou para baixo, muitas vezes, retrata imediatamente um vazamento para o estoque, o que significa que mesmo um período ou dois de impulso sustentado impulsionará esse estoque na direção da fuga. Enquanto observa o gráfico de momentum, ele tem sua tela de Nível 2, procurando evidências de um empurrão, onde as propostas começam a se alinhar (indicado pela presença de ordens de limite de market-maker) e as ofertas começam a desaparecer. Quando o comerciante acredita que ele identificou uma descoberta, ele não precisa necessariamente saltar imediatamente para o estoque. Ele geralmente não está preocupado com a falta dos primeiros um ou dois carrapatos. Mas ele tem a mão no gatilho de compra (ou gatilho de venda no caso de uma venda curta, mas uma venda curta deve ser feita em um aumento) para um dos próximos períodos de impulso. E ele geralmente não está muito preocupado em bater o lance também, pois ele terá um tempo mais fácil entrar no preço do mercado. Em seguida, ele coloca uma ordem de mercado. Momentum Trader: Em posição Uma vez que ele entrou em sua posição, começa o passeio de ninhadas brancas e a mordida de unha. O estoque continuará a se mover fortemente na direção de sua linha de impulso Ou mudará de curso imediatamente, provando o gráfico de momentum errado e talvez apontando para uma armadilha definida pelo criador de mercado Ou o fizzle fuga rapidamente, proporcionando uma vantagem limitada, mas não Lucro suficiente para que o comércio valha a pena. Se o impulso fizzles quase imediatamente ou continua a construir, o comerciante permanece colado em sua tela. Ele está procurando por um ponto de saturação, onde as ordens começam a se acumulam na oferta e os lances diminuem ou diminuem o preço do mercado em alguns níveis na tela Nível 2. O ponto de saturação não significa um fim imediato do impulso, mas pode indicar que o topo está próximo. Assim, o comerciante vende sua posição (ou cobre sua posição no caso de uma venda curta) e leva seus lucros para embalá-lo para o dia ou para passar para a próxima ação em sua lista. Note-se que, no caso de um vazamento errado, onde uma ação imediatamente gira na direção e se move contra os desejos dos comerciantes, uma estratégia especial se aplica. Longe de esperar por mais uma reversão para fazer o estoque seguir seu caminho, este comerciante astuto imediatamente corta suas perdas e vende (ou cobre) sua posição. Muitas vezes, é uma estratégia muito melhor tomar uma pequena perda cedo depois de um mau comércio do que esperar uma reversão no final do dia. As probabilidades geralmente garantem que uma pequena perda se tornará muito maior quanto mais tempo o trader aguarde com os dedos cruzados. E heres onde a psicologia governa o poleiro. O comerciante astuto percebe que haverá negociações ruins que resultam em perdas. Aceitar que o fato fundamental da vida comercial nos ajuda a administrar nosso dinheiro para que os negócios que vão ao redor da vida superem essas perdas. Pitfalls of Momentum Trading Como todos os investimentos - e, particularmente, operações ativas - a negociação de momentum não é sem risco. As armadilhas da negociação de impulso incluem: Saltar para uma posição muito cedo, antes de um movimento de impulso ser confirmado. Fechando a posição muito tarde, após a saturação ter sido alcançada. Falhando em manter os olhos na tela, perdendo tendências em mudança, reversões ou sinais de notícias que surpreendem o mercado. Mantendo uma posição aberta durante a noite. As ações são particularmente suscetíveis a fatores externos que ocorrem após o fechamento daqueles dias de negociação - esses fatores poderiam causar preços e padrões radicalmente diferentes no dia seguinte. Não agindo rapidamente para fechar uma posição ruim, conduzindo assim o impulso de treino no caminho errado pelas trilhas. The Bottom Line Devido a essas armadilhas, a negociação de impulso está repleta de perigos que podem facilmente destruir até mesmo o comerciante mais disciplinado e experiente. No entanto, este estilo também oferece o maior potencial de lucro significativo, já que raramente qualquer fator dentro ou fora do mercado leva um estoque tão poderoso quanto o impulso. Com uma compreensão adequada da técnica, conhecimento suficiente dos riscos e uma vontade de fazer uma perda ocasional, a negociação de impulso oferece uma escolha atraente para o aspirante a comerciante que gosta de viver na beira.